La Southwest Airlines Company ha riportato oggi i risultati del primo trimestre 2020:

Perdita netta del primo trimestre di $ 94 milioni e $ .18 di perdita netta per azione diluita
Escludendo le voci speciali1, la perdita netta di $ 77 milioni e la perdita netta di $ 0,1 per azione diluita
Ricavi operativi del primo trimestre di $ 4,2 miliardi, in calo del 17,8 per cento su base annua
Rendimenti in conto capitale di $ 639 milioni agli Azionisti mediante riacquisto di azioni e dividendi nel primo trimestre; dividendi e programmi di riacquisto di azioni sospesi fino a nuovo avviso
Ritorno sul capitale investito (ROIC) 1 al lordo delle imposte del 18,1 percento per i 12 mesi chiusi al 31 marzo 2020, o del 14,3 percento al netto delle imposte
Nell’aprile 2020, ha raggiunto un accordo in linea di principio con il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti (il “Ministero del Tesoro USA”) per un ricavo di circa $ 3,3 miliardi nell’ambito del Programma di sostegno ai salari (“PSP”) come parte del Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES Act); consiste in $ 2,3 miliardi di sostegno diretto al personale e $ 948 milioni sotto forma di un prestito a 10 anni non garantito; si prevede che la Società emetterà warrant che consentano al Tesoro degli Stati Uniti di acquistare fino a un aggregato di circa 2,6 milioni di azioni ordinarie della Società
Dall’inizio del 2020, il 24 aprile 2020 ha rafforzato la liquidità di $ 6,8 miliardi, inclusi $ 1,6 miliardi di proventi PSP, ovvero il 50%; $ 1,6 miliardi rimanenti di proventi PSP dovrebbero essere ricevuti entro luglio 2020
Gary C. Kelly, presidente del consiglio di amministrazione e amministratore delegato, ha dichiarato: “Questo è un momento senza precedenti per la nostra nazione e il settore delle compagnie aeree. Alla fine di febbraio, abbiamo iniziato a sperimentare un brusco calo della domanda e delle prenotazioni di passeggeri a causa della nuova pandemia di coronavirus COVID-19, con conseguente perdita netta del primo trimestre 2020. L’economia degli Stati Uniti è rimasta ferma e le attuali prospettive per il secondo trimestre 2020 non indicano alcun miglioramento sostanziale delle tendenze dei viaggi aerei. Le cancellazioni dei viaggi rimangono a livelli senza precedenti, anche se si sono ritirate dal loro picco a marzo. Di conseguenza, abbiamo ridotto in modo significativo i nostri programmi di volo pubblicati fino a luglio 2020. Inoltre, abbiamo intrapreso azioni rapide per ridurre in modo significativo il consumo di denaro. Abbiamo ridotto del 20 percento gli stipendi degli amministratori delegati nominati e le commissioni per la ritenuta del Consiglio di amministrazione; sospeso tutti gli aumenti delle assunzioni e dei salari non contrattuali; implementato programmi di sospensione volontaria; annullamento o differimento di centinaia di progetti di spesa in conto capitale; termini di pagamento fornitore e fornitore modificati; e tagliare tutte le spese non essenziali. Questi sforzi combinati, insieme a riduzioni di capacità, dovrebbero comportare oltre 2 miliardi di dollari in costi operativi annuali ridotti del 2020 e oltre 1 miliardo di dollari in spese di capitale annuali ridotte del 2020 rispetto ai piani originali. Continueremo a valutare la necessità di ulteriori adeguamenti del programma di volo, mentre pianifichiamo di mantenere il servizio per tutti i punti della nostra rete domestica almeno fino al 30 settembre 2020.

“Apprezziamo il lavoro dei nostri leader federali, il presidente Trump, i segretari Mnuchin e Chao e l’intero Congresso degli Stati Uniti per aver riconosciuto la crisi sanitaria ed economica senza precedenti che la nostra nazione sta affrontando a causa della pandemia, nonché l’importanza delle compagnie aeree all’economia americana. La PSP ai sensi della legge CARES ci consente di proteggere i lavori degli oltre 60.000 dipendenti del sud-ovest fino al 30 settembre 2020.

“Siamo entrati quest’anno con una significativa forza finanziaria e un bilancio della fortezza, chiudendo il 2019 con liquidità e investimenti a breve termine di $ 4,1 miliardi e debito adeguato2 al capitale investito medio (leva) del solo 24 percento. Abbiamo rapidamente accesso al capitale per rafforzare la nostra liquidità mentre gestiamo gli effetti della pandemia. Dall’inizio del 2020, abbiamo raccolto circa $ 6,8 miliardi attraverso $ 5,2 miliardi in finanziamenti di debito e $ 1,6 miliardi di proventi ricevuti dalla PSP, finora. Al 24 aprile 2020, avevamo liquidità e investimenti a breve termine di $ 9,3 miliardi, con una leva finanziaria del 47 percento. Al momento siamo l’unica compagnia aerea statunitense con un rating investment grade da parte di tutte e tre le agenzie di rating e restiamo concentrate sul mantenimento di un bilancio solido. A seguito di recenti transazioni di debito, abbiamo attività non vincolate per un valore di quasi $ 8 miliardi, tra cui oltre $ 6 miliardi di aeromobili. Prevediamo di ricevere il resto dei proventi della PSP, circa $ 1,6 miliardi, nei prossimi tre mesi.

“Sono estremamente grato al nostro personale per la sua costante dedizione al servizio dei nostri clienti in un ambiente in continua evoluzione. Da marzo 2019, i nostri dipendenti hanno svolto un lavoro eroico gestendo le sfide legate alla messa a terra del velivolo Boeing 737 MAX (MAX). Sulla base della recente comunicazione di The Boeing Company sulla data di ritorno al servizio MAX, attualmente prevediamo che il MAX venga rimosso entro la fine della nostra data di volo pubblicata del 30 ottobre 2020. Alla luce dell’ambiente attuale, siamo in procinto di procedere di rivedere il nostro portafoglio ordini di aeromobili con Boeing e continueremo a collaborare con Boeing su un programma di consegna ragionevole.

“I nostri dipendenti si prendono molta cura l’uno dell’altro e dei nostri clienti. Abbiamo implementato procedure avanzate di pulizia degli aeromobili e stiamo continuando a esplorare le opzioni per proteggere ulteriormente la salute e la sicurezza dei nostri dipendenti e clienti. Il nostro personale è salito all’occasione, ancora una volta, affrontando le attuali sfide con lavoro di squadra, coraggio e risolutezza. E anche i nostri magnifici professionisti dedicati e senza paura meritano il nostro più profondo apprezzamento; così come il personale essenziale, dai primi soccorritori agli autisti di camion, dagli addetti alla drogheria agli addetti alla comunicazione di prima linea. Siamo orgogliosi di tutti loro e rimaniamo impegnati a servire le loro comunità e fornire viaggi aerei indispensabili per il trasporto di personale e forniture.

“Siamo entrati in questa crisi preparata con il bilancio più solido del settore aereo statunitense e il modello di business di maggior successo. Sebbene l’impatto della pandemia non abbia precedenti, riteniamo che la domanda di trasporto aereo riprenderà. E intendiamo emergere con ampia liquidità e un’attenzione costante al nostro Scopo duraturo: collegare le persone a ciò che è importante nella loro vita attraverso viaggi aerei amichevoli, affidabili ea basso costo. ”

Risultati delle entrate e Outlook

I ricavi operativi totali del primo trimestre 2020 della Società sono diminuiti del 17,8 percento, su base annua, a $ 4,2 miliardi, principalmente a causa del forte calo della domanda di passeggeri e delle prenotazioni a partire da fine febbraio, combinato con un livello senza precedenti di annullamenti di viaggi ravvicinati in Marzo 2020, a causa della pandemia. I ricavi operativi del primo trimestre 2020 per miglio disponibile (RASM, o ricavi unitari) sono stati di 11,98 centesimi e sono diminuiti dell’11,8 percento, trainati principalmente da una riduzione del fattore di carico di 13,3 punti, compensata leggermente da un aumento del rendimento dei ricavi dei passeggeri del 4,0 percento, tutto l’anno -over-anno. I ricavi unitari di gennaio e febbraio 2020 sono stati in linea con le aspettative originali per la crescita RASM del primo trimestre su base annua compresa tra il 3,5 e il 5,5 percento. Con l’improvviso e grave calo della domanda di passeggeri causato dalle preoccupazioni di COVID-19, il fattore di carico per marzo 2020 è stato solo del 46,6 percento, rispetto all’85,7 percento di marzo 2019, con un fattore di carico di circa il 20 percento nella seconda metà del Marzo 2020.

La società ha continuato a registrare una domanda e prenotazioni di passeggeri deboli nell’aprile 2020 e si stima che i ricavi operativi diminuiscano di anno in anno nell’intervallo dal 90 al 95 percento; si stima che le miglia disponibili (ASM o capacità) disponibili diminuiranno di circa il 60 percento, anno su anno; e il fattore di carico è stimato in circa il 6 percento. Per maggio 2020, si stima che anche i ricavi operativi diminuiscano, anno su anno, nell’intervallo dal 90 al 95 percento; si stima che la capacità diminuirà nell’intervallo dal 60 al 70 percento, anno su anno; e si stima che il fattore di carico sia compreso tra il 5 e il 10 percento. Il contesto delle entrate rimane incerto e la Società non è in grado di stimare ragionevolmente le tendenze oltre il maggio 2020.

Performance dei costi e Outlook

Le spese operative totali del primo trimestre 2020 sono diminuite del 6,5 per cento, anno su anno, a $ 4,3 miliardi. Le spese operative totali per miglio disponibile (CASM o costi unitari) sono aumentate dello 0,2 percento, rispetto al primo trimestre 2019.

I costi del carburante economico del primo trimestre 20201 sono stati di $ 1,90 al gallone e includevano $ 24 milioni, o $ 0,05 al gallone, in spese per premi e nessun regolamento in contanti da contratti derivati ​​sul carburante, rispetto a $ 2,05 per gallone nel primo trimestre 2019, che includevano $ 28 milioni, o $ 0,06 per gallone, in spese per premi e $ 0,03 per gallone in favorevoli liquidazioni da contratti derivati ​​sul carburante. Il recente calo del mercato dei prezzi del carburante ha ridotto le spese di carburante e di petrolio del primo trimestre 2020 della compagnia di circa $ 80 milioni rispetto alle proiezioni originali del gennaio 2020. Le continue operazioni del velivolo MAX più efficiente dal punto di vista del consumo di carburante della compagnia hanno continuato a registrare un negativo anno su anno. impatto annuale sugli ASM per gallone (efficienza del carburante) nel primo trimestre 2020. Tuttavia, questo impatto negativo sull’efficienza del carburante è stato più che compensato dalle cancellazioni dei voli e dalla riduzione del fattore di carico nel marzo 2020, a causa della pandemia. La compagnia gestiva meno dei suoi velivoli 737-700 più vecchi e meno efficienti dal punto di vista dei consumi a causa della ridotta capacità e, di conseguenza, consumava meno galloni per ASM nel primo trimestre 2020. Questi fattori, combinati, hanno portato a un leggero anno su anno miglioramento dello 0,8 per cento dell’efficienza nei consumi nel primo trimestre 2020.

Sulla base dei contratti derivati ​​sul carburante esistenti della Società e dei prezzi di mercato al 22 aprile 2020, si stima che i costi del carburante economico del secondo trimestre 2020 siano compresi tra $ 1,00 e $ 1,10 per gallone3, inclusi $ 24 milioni, o $ 12 per gallone, in spese premium e nessun regolamento in contanti da contratti derivati ​​sul carburante, rispetto a $ 2,13 al gallone nel secondo trimestre 2019, che includeva $ 28 milioni, o $ 0,05 al gallone, in spese premium e $ 0,06 al gallone in liquidazioni favorevoli da contratti derivati ​​sul carburante . A partire dal 22 aprile 2020, il valore equo di mercato dei contratti derivati ​​sul carburante della Società per il resto del 2020 era un’attività di circa $ 3 milioni, e il valore equo di mercato del portafoglio di copertura del carburante che si stabiliva nel 2021 e oltre era un’attività di circa $ 81 milioni. Ulteriori informazioni relative ai contratti derivati ​​sul carburante della Società sono incluse nelle tabelle allegate.

Escludendo le spese di carburante e petrolio, le spese operative del primo trimestre 2020 sono diminuite del 4,3 percento, rispetto al primo trimestre 2019. Nel primo trimestre 2020 non sono state accumulate spese per la condivisione degli utili a causa della perdita netta della Società, a fronte di un rateo di compartecipazione agli utili di $ 88 milioni nel primo trimestre 2019. Escludendo le spese di carburante e petrolio e le spese di compartecipazione agli utili, le spese operative del primo trimestre 2020 sono diminuite dell’1,9% e sono aumentate del 5,1% su base unitaria, anno su anno. La maggior parte dell’aumento del costo unitario anno su anno nel primo trimestre 2020 è stato determinato da una capacità inferiore a seguito delle continue operazioni di messa a terra di MAX. Inoltre, nel primo trimestre 2020 la Società ha subito una pressione sui costi unitari anno su anno guidata da riduzioni di capacità nel marzo 2020 a causa della pandemia; tuttavia, le misure proattive della Società per ridurre la spesa, combinate con la diminuzione delle sue spese variabili, determinate dal volo, compensano sostanzialmente la pressione di costo unitaria incrementale.

La società prevede una continua pressione sui costi unitari anno su anno nel secondo trimestre 2020, principalmente a causa delle riduzioni proattive della capacità dovute alla pandemia, nonché delle continue interruzioni MAX. La società sta proseguendo le sue azioni di mitigazione dei costi nel secondo trimestre 2020.

Le altre spese nel primo trimestre 2020 sono aumentate di $ 33 milioni, anno su anno, principalmente a causa di una perdita non realizzata mark-to-market di $ 24 milioni da accordi di swap su tassi di interesse, che è esclusa dai risultati non GAAP della Società come elemento speciale . Escludendo le voci speciali, le altre spese nel primo trimestre 2020 sono aumentate di $ 7 milioni, su base annua, principalmente a causa della riduzione dei proventi da interessi a causa della riduzione dei tassi di interesse e della diminuzione degli interessi capitalizzati associati alla sospensione della produzione di Boeing da parte della Società non consegnata Aereo MAX.

Liquidità e distribuzione del capitale

Al 31 marzo 2020, la Società aveva circa $ 5,5 miliardi di liquidità e investimenti a breve termine, compresi i proventi di $ 500 milioni di titoli non garantiti con scadenza 2030, emessi il 10 febbraio 2020; $ 1,0 miliardi da un prestito a termine garantito di 364 giorni, stipulato il 12 marzo 2020; e $ 1,0 miliardi prelevati dalla linea di credito revolving della Società il 16 marzo 2020, che è stata successivamente assicurata. Il 30 marzo 2020, la Società ha rinegoziato il suo prestito a termine di $ 1,0 miliardi di 364 giorni per aggiungere fondi aggiuntivi di circa $ 2,3 miliardi, che sono stati ricevuti il ​​1 ° aprile 2020. Il 24 aprile 2020, la Società ha ricevuto altri $ 350 milioni in fondi ai sensi alla sua disposizione della fisarmonica di circa $ 417 milioni come parte dell’accordo di prestito a termine di 364 giorni. Dall’inizio del 2020, la Società ha rafforzato la liquidità disponibile di $ 6,8 miliardi al 24 aprile 2020, inclusi $ 1,6 miliardi di proventi PSP, mentre i rimanenti $ 1,6 miliardi di proventi PSP dovrebbero essere ricevuti entro luglio 2020.

La liquidità netta utilizzata nelle operazioni durante il primo trimestre 2020 è stata di $ 377 milioni e le spese in conto capitale sono state di $ 224 milioni, compensate da $ 300 milioni di proventi da fornitori. Nell’aprile 2020 la Società ha ricevuto $ 128 milioni supplementari di proventi da fornitori. La maggior parte dei progetti di investimento di capitale inizialmente previsti per quest’anno sono stati annullati o differiti e, finora, la Società ha ridotto la propria spesa di capitale annuale di 2020 di oltre $ 1 miliardo rispetto ai piani originali. La Società sta collaborando con Boeing per sviluppare programmi di consegna e pagamento per il 2020 e il 2021. La Società ha rimborsato circa $ 78 milioni in obbligazioni di debito e leasing finanziario durante il primo trimestre 2020 e prevede di rimborsare circa $ 741 milioni di debito e leasing finanziario obbligazioni nel resto del 2020. Attualmente la Società stima che la sua incidenza giornaliera media di liquidità4 sia compresa tra $ 30 milioni e $ 35 milioni nel secondo trimestre 2020, rispetto alle sue aspettative originali, prima della pandemia, nell’intervallo da $ 60 milioni a $ 65 milioni. La Società sta valutando ulteriori misure per migliorare ulteriormente la propria liquidità.

Durante il primo trimestre 2020, la Società ha restituito $ 639 milioni agli Azionisti attraverso il riacquisto di $ 451 milioni di azioni ordinarie e il pagamento di $ 188 milioni in dividendi. Nel primo trimestre 2020, la Società ha lanciato un nuovo programma di riacquisto accelerato delle azioni (“ASR”) facendo avanzare $ 500 milioni a un istituto finanziario di terze parti in una transazione negoziata privatamente (il “programma ASR del primo trimestre 2020”). La Società ha ricevuto 6,4 milioni di azioni ordinarie ai sensi del programma ASR del primo trimestre 2020, che rappresentano il 75% delle azioni originariamente previste per il riacquisto nell’ambito di tale programma ASR. L’istituzione finanziaria di terzi ha esercitato l’opzione di risoluzione anticipata per il programma ASR del primo trimestre 2020 il 19 marzo 2020 e la Società ha ricevuto $ 134 milioni in contanti dall’ente finanziario di terze parti a seguito della risoluzione. La Società ha inoltre ricevuto ulteriori 0,9 milioni di azioni ordinarie nel febbraio 2020 a seguito del regolamento finale del programma ASR del quarto trimestre 2019 di $ 550 milioni, lanciato nel quarto trimestre 2019 e completato nel febbraio 2020. Inoltre, la Società ha riacquistato circa 1,9 milioni di azioni durante il primo trimestre 2020 a $ 85 milioni in transazioni di mercato aperto. La Società ha sospeso i dividendi e condivide i programmi di riacquisto fino a ulteriore comunicazione. La Società aveva $ 899 milioni rimanenti sotto l’autorizzazione al riacquisto di azioni da $ 2,0 miliardi di maggio 2019 al momento della sospensione del programma.

Nell’aprile 2020, la Società ha raggiunto un accordo in linea di principio con il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti per i proventi di circa $ 3,3 miliardi nell’ambito della PSP come parte del CARES Act per il quale la Società prevede di fornire il corrispettivo del Tesoro USA sotto forma di una cambiale $ 948 milioni di prestito chirografario di durata decennale a basso interesse (il “prestito non garantito”) e garantisce l’acquisto di un totale di 2,6 milioni di azioni ordinarie della Società, soggetto all’adeguamento da parte del Tesoro USA in ciascun caso. Finora sono stati incassati circa 1,6 miliardi di dollari di proventi attesi, ovvero il 50 percento, per i quali la Società ha preso in considerazione una cambiale che rappresentava un prestito chirografario di 459 milioni di dollari. Il prestito chirografario può essere rimborsato in qualsiasi momento prima della scadenza, alla pari, e ha un tasso di interesse dell’1,0 percento fino al quinto anno e un tasso costituito dal tasso di finanziamento overnight garantito più il 2,0 percento in seguito. La Società ha inoltre preso in considerazione i warrant per l’acquisto di un massimo di 1,3 milioni di azioni ordinarie della Società sul Tesoro USA e si prevede che emetterà warrant per l’acquisto di circa 1,3 milioni di azioni aggiuntive della azioni ordinarie della Società sul Tesoro statunitense in combinazione con il saldo dei proventi della PSP. I warrant hanno una durata di 5 anni e un prezzo di esercizio di $ 36,47 in base al prezzo di chiusura della Società del 9 aprile 2020. I warrant possono essere regolati con il Tesoro degli Stati Uniti su base netta, in azioni o in contanti a discrezione della Società.

In base a un programma di prestito garantito separato istituito ai sensi della legge CARES, la Società intende richiedere un prestito garantito con gli Stati Uniti per un importo nominale stimato di circa $ 2,8 miliardi. La Società non ha ancora stabilito se alla fine parteciperà al programma di prestito garantito e sta attivamente perseguendo altre opzioni per ulteriore liquidità.

Flotta e capacità

La compagnia ha chiuso il primo trimestre 2020 con 742 aeromobili nella sua flotta. In risposta alle riduzioni di capacità dovute agli effetti della pandemia, la Compagnia ha attualmente circa 350 aeromobili in deposito a lungo termine o parcheggio temporaneo. Ciò si aggiunge ai 34 velivoli MAX della Compagnia che sono stati messi a terra dal 13 marzo 2019, per ottemperare all’ordine di emergenza della Federal Aviation Administration (“FAA”) emesso per tutte le compagnie aeree statunitensi per mettere a terra tutti gli aeromobili MAX. La Società non ha ricevuto consegne di velivoli MAX da febbraio 2019 e Boeing non sta attualmente producendo o consegnando nuovi velivoli MAX. Alla luce dell’ambiente attuale, Boeing ha concordato un accordo che consente alla Compagnia di prendere in consegna non più di 48 velivoli fino al 31 dicembre 2021. La Compagnia sta attualmente pianificando di prendere in consegna meno dei 27 velivoli MAX precedentemente previsti da Boeing in 2020 e sta valutando la necessità di rimuovere o ritirare temporaneamente altri aeromobili dalla sua flotta. Ulteriori informazioni relative al programma di consegna degli aeromobili della Società sono disponibili nel Rapporto trimestrale della Società sul modulo 10-Q per il trimestre fiscale chiuso al 31 marzo 2020.

In caso di revoca dell’ordine FAA di mettere a terra la flotta MAX, la Società lavorerà a stretto contatto con Boeing e la FAA per reintrodurre in sicurezza i 34 velivoli MAX 8 attualmente nella sua flotta e si stima che ci vorranno diversi mesi per conformarsi alle direttive FAA applicabili , incluso tutto l’addestramento al simulatore dei piloti  necessario. L’approvazione normativa del ritorno al servizio MAX è soggetta al lavoro in corso della Boeing con la FAA, che determinerà i tempi del ritorno in servizio MAX. La Società non offre alcuna garanzia che le stime e le scadenze attuali siano corrette. Eventuali modifiche alle stime attuali potrebbero comportare ulteriori adeguamenti e riduzioni del programma di volo oltre il 30 ottobre 2020, ulteriori ritardi nelle consegne di aeromobili MAX e ulteriori danni finanziari. La società continua a pianificare molteplici scenari per i propri piani di flotta e capacità.

Gli ASM del primo trimestre 2020 della Società sono diminuiti del 6,7 per cento, anno su anno, principalmente a causa della riduzione di capacità su base annua del 17,1 per cento nel marzo 2020 relativa alla pandemia, nonché alle basi MAX. A causa dell’impatto della pandemia sulla domanda di viaggi dei passeggeri, la Società ha notevolmente ridotto la capacità fino a luglio 2020, e finora stima che la capacità del secondo trimestre 2020 diminuirà di almeno il 60 percento, anno su anno. La Società continuerà a valutare la necessità di ulteriori adeguamenti del programma.

Prospettive future

Sulla base di significative riduzioni di capacità e di restrizioni sui posti, la Società prevede attualmente che gli effetti della pandemia avranno un impatto sulla performance finanziaria del secondo trimestre 2020 molto più significativo rispetto al primo trimestre 2020. Tuttavia, a causa della gravità e della durata incerte del pandemia, incluso l’impatto sull’economia, la Società non è attualmente in grado di stimare ragionevolmente l’impatto futuro su specifiche tendenze operative e finanziarie