Le compagnie aeree dovrebbero guadagnare un margine di profitto netto del 2,7% sui ricavi record nel 2024
Diversi aerei parcheggiati sulla pista

L’International Air Transport Association (IATA) ha annunciato proiezioni di redditività rafforzate per le compagnie aeree nel 2023, che si stabilizzeranno poi in gran parte nel 2024. Tuttavia, si prevede che la redditività netta a livello globale sarà ben al di sotto del costo del capitale in entrambi gli anni. Permangono variazioni regionali molto significative nella performance finanziaria.

I punti salienti di Outlook includono:

Si prevede che gli utili netti del settore aereo raggiungeranno i 25,7 miliardi di dollari nel 2024 (margine di profitto netto del 2,7%). Si tratterà di un leggero miglioramento rispetto al 2023, che dovrebbe mostrare un utile netto di 23,3 miliardi di dollari (margine di profitto netto del 2,6%).
Sia nel 2023 che nel 2024 il rendimento del capitale investito risulterà inferiore al costo del capitale di 4 p.p., poiché i tassi di interesse in tutto il mondo sono aumentati in risposta al forte impulso inflazionistico.
Si prevede che i profitti operativi del settore aereo raggiungeranno i 49,3 miliardi di dollari nel 2024 rispetto ai 40,7 miliardi di dollari del 2023.
Si prevede che i ricavi totali nel 2024 cresceranno del 7,6% su base annua fino a raggiungere la cifra record di 964 miliardi di dollari.
La crescita delle spese dovrebbe essere leggermente inferiore al 6,9% per un totale di 914 miliardi di dollari.
Si prevede che circa 4,7 miliardi di persone viaggeranno nel 2024, un massimo storico che supera il livello pre-pandemia di 4,5 miliardi registrato nel 2019.
Si prevede che i volumi di carico saranno pari a 58 e 61 milioni di tonnellate rispettivamente nel 2023 e nel 2024.
“Considerando le gravi perdite degli ultimi anni, l’utile netto di 25,7 miliardi di dollari previsto per il 2024 è un tributo alla resilienza dell’aviazione. Le persone amano viaggiare e questo ha aiutato le compagnie aeree a tornare ai livelli di connettività pre-pandemia. La velocità della ripresa è stata straordinaria; tuttavia sembra anche che la pandemia sia costata all’aviazione circa quattro anni di crescita. Dal 2024 le prospettive indicano che possiamo aspettarci modelli di crescita più normali sia per i passeggeri che per le merci”, ha affermato Willie Walsh, direttore generale della IATA.

“I profitti dell’industria devono essere messi nella giusta prospettiva. Sebbene la ripresa sia impressionante, un margine di profitto netto del 2,7% è molto inferiore a quello che gli investitori in quasi tutti gli altri settori accetterebbero. Naturalmente, molte compagnie aeree stanno andando meglio della media e molte sono in difficoltà. Ma c’è qualcosa da imparare dal fatto che, in media, le compagnie aeree tratterranno solo 5,45 dollari per ogni passeggero trasportato. È abbastanza per comprare un semplice “grande latte” in uno Starbucks di Londra. Ma è decisamente troppo poco per costruire un futuro resistente agli shock per un’industria globale fondamentale da cui dipende il 3,5% del Pil e da cui 3,05 milioni di persone si guadagnano direttamente da vivere. Le compagnie aeree competeranno sempre ferocemente per i propri clienti, ma rimangono troppo gravate da una regolamentazione onerosa, dalla frammentazione, dagli alti costi infrastrutturali e da una catena di fornitura popolata di oligopoli”, ha affermato Walsh.

Driver di Outlook
Si prevede che nel 2024 i ricavi complessivi aumenteranno più rapidamente delle spese (7,6% contro 6,9%), rafforzando la redditività. Mentre si prevede che gli utili operativi aumenteranno del 21,1% (da 40,7 miliardi di dollari nel 2023 a 49,3 miliardi di dollari nel 2024), i margini di profitto netti sono aumentati a meno della metà del ritmo (10%), in gran parte a causa dell’aumento dei tassi di interesse previsti nel 2024.

Entrate: si prevede che le entrate del settore raggiungeranno il massimo storico di 964 miliardi di dollari nel 2024. Si prevede che nel 2024 sarà disponibile un inventario di 40,1 milioni di voli, superando il livello del 2019 di 38,9 milioni e rispetto ai 36,8 milioni di voli previsti nel 2023.

Si prevede che i ricavi dei passeggeri raggiungeranno i 717 miliardi di dollari nel 2024, in aumento del 12% rispetto ai 642 miliardi di dollari del 2023. La crescita dei ricavi per passeggeri-chilometri (RPK) dovrebbe essere del 9,8% su base annua. Sebbene si tratti di più del doppio del trend di crescita pre-pandemia, si prevede che il 2024 segnerà la fine dei drammatici aumenti su base annua che hanno caratterizzato la ripresa nel 2021-2023.

L’elevata domanda di viaggi, unita alla capacità limitata dovuta ai persistenti problemi della catena di approvvigionamento, continua a creare condizioni di domanda e offerta che supportano la crescita dei rendimenti. Si prevede che i rendimenti dei passeggeri nel 2024 miglioreranno dell’1,8% rispetto al 2023.

Riflettendo le condizioni tese di domanda e offerta, i livelli di efficienza sono elevati con un fattore di carico previsto pari all’82,6% nel 2024, leggermente migliore rispetto al 2023 (82%) e lo stesso del 2019.

I dati dei sondaggi sui passeggeri della IATA del novembre 2023 supportano la prospettiva ottimistica.

Un terzo dei viaggiatori intervistati afferma di viaggiare di più rispetto a prima della pandemia. Circa il 49% indica che le proprie abitudini di viaggio sono ora simili a quelle pre-pandemia. Solo il 18% ha dichiarato di viaggiare meno.
Guardando al futuro, il 44% afferma che viaggerà di più nei prossimi 12 mesi rispetto ai 12 mesi precedenti. Solo il 7% afferma che viaggerà meno e il 48% prevede di mantenere nei prossimi 12 mesi livelli di viaggio simili a quelli dei 12 mesi precedenti.
Si prevede che i ricavi del trasporto merci scenderanno a 111 miliardi di dollari nel 2024. Questo

è in netto calo rispetto allo straordinario picco di 210 miliardi di dollari nel 2021, ma è superiore ai ricavi del 2019 che erano di 101 miliardi di dollari. I rendimenti continueranno a essere influenzati negativamente dalla continua crescita della capacità della pancia (legata alla forte crescita del settore passeggeri) mentre il commercio internazionale ristagna. Si prevede che i rendimenti subiranno un’ulteriore correzione verso i livelli pre-pandemici con un calo del -32,2% nel 2023 seguito da un calo del -20,9% previsto nel 2024. Rimarranno tuttavia elevati rispetto agli standard storici. Da notare che la progressione dei rendimenti è stata straordinaria in questi ultimi anni (-8,2% nel 2019, +54,7% nel 2020, +25,9% nel 2021, +7% nel 2022, -32,2% nel 2023).

Spese: previste in crescita fino a 914 miliardi di dollari nel 2024 (+6,9% sul 2023 e +15,1% sul 2019).

Si prevede che il prezzo del carburante raggiungerà una media di 113,8 dollari al barile (aereo) nel 2024, traducendosi in una bolletta totale del carburante di 281 miliardi di dollari, pari al 31% di tutti i costi operativi. Si prevede che le compagnie aeree consumeranno 99 miliardi di galloni di carburante nel 2024.

Si prevede che gli elevati prezzi del petrolio greggio continueranno ad essere ulteriormente esagerati per le compagnie aeree poiché si prevede che il crack spread (premio pagato per raffinare il petrolio greggio in carburante per aerei) raggiungerà una media del 30% nel 2024.

Si prevede che le emissioni di CO2 dell’industria nel 2024 ammonteranno a 939 milioni di tonnellate, derivanti dal consumo di 99 miliardi di galloni di carburante.

L’industria aeronautica aumenterà l’uso di carburanti per l’aviazione sostenibili (SAF) e crediti di carbonio per ridurre la propria impronta di carbonio. Stimiamo che la produzione di SAF potrebbe aumentare fino allo 0,53% del consumo totale di carburante delle compagnie aeree nel 2024, aggiungendo 2,4 miliardi di dollari alla bolletta del carburante del prossimo anno. Inoltre, il sistema di compensazione e riduzione delle emissioni di carbonio per l’aviazione internazionale (CORSIA) è un meccanismo globale di compensazione delle emissioni di carbonio basato sul mercato progettato per stabilizzare le emissioni del trasporto aereo internazionale. I costi relativi al CORSIA sono stimati a 1 miliardo di dollari nel 2024.

Le spese non legate al carburante sono state controllate relativamente bene dalle compagnie aeree nonostante le pressioni inflazionistiche. Con la distribuzione dei costi fissi su una scala di attività più ampia man mano che l’industria si riprendeva dalla pandemia, i costi unitari non legati al carburante stanno diminuendo in linea con il livello pre-pandemia. Nel 2024 prevediamo costi unitari non legati al carburante di 39,2 centesimi per tonnellata-chilometro disponibile (ATK), che è dell’1,6% superiore ai livelli del 2023 e corrisponde ai livelli del 2019. Si prevede che i costi totali non legati al carburante raggiungeranno i 633 miliardi di dollari nel 2024.

Rischi
La redditività del settore è fragile e potrebbe essere influenzata (positivamente o negativamente) da molti fattori:

Sviluppi economici globali: l’allentamento dell’inflazione, i bassi tassi di disoccupazione e la forte domanda di viaggi sono tutti sviluppi positivi. Potrebbero tuttavia verificarsi tensioni economiche. In Cina, ad esempio, la crescita lenta, l’elevata disoccupazione giovanile e il disordine nei mercati immobiliari, se non gestiti adeguatamente, potrebbero avere un impatto sui cicli economici globali. Allo stesso modo, qualora la tolleranza verso tassi di interesse elevati si indebolisse e la disoccupazione aumentasse in modo significativo, la forte domanda di consumo che ha sostenuto la ripresa potrebbe indebolirsi.
Guerra: gli impatti operativi della guerra in Ucraina e della guerra tra Israele e Hamas sono stati in gran parte limitati alle rotte alternative dovute alla chiusura dello spazio aereo. Dal lato dei costi, i conflitti hanno fatto salire i prezzi del petrolio, con ripercussioni sulle compagnie aeree a livello globale. Una pace inaspettata in uno o entrambi i casi porterebbe benefici al settore, ma qualsiasi escalation potrebbe produrre uno scenario economico globale radicalmente diverso dal quale l’aviazione non sarebbe immune.
Catene di fornitura: i problemi legati alla catena di fornitura continuano ad avere un impatto sul commercio e sulle imprese globali. Le compagnie aeree sono state colpite direttamente da problemi di manutenzione imprevisti su alcuni tipi di aeromobili/motori, nonché da ritardi nella consegna di parti di aeromobili e di aeromobili, limitando l’espansione della capacità e il rinnovo della flotta.
Rischio normativo: sul fronte normativo, le compagnie aeree potrebbero dover affrontare costi crescenti di conformità e costi aggiuntivi relativi ai regimi sui diritti dei passeggeri, alle iniziative ambientali regionali e ai requisiti di accessibilità.
Rassegna regionale
Le regioni si sono riprese dalla pandemia a velocità diverse. A livello regionale, si prevede che Nord America, Europa e Medio Oriente registreranno utili netti nel 2023. L’Asia Pacifico si unirà al gruppo nel 2024, ma prevediamo ancora che l’America Latina e l’Africa saranno in rosso nel 2024.

Nord America

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
$14.3 b (4.2%)	$14.4 b (4.0%)	vs. 2023:+6.3%	vs. 2019:+8.1%	vs. 2023: +6.0%	vs. 2019: +8.1%

Il Nord America rimane la regione migliore in termini di performance finanziaria. È stato il primo mercato a tornare alla redditività nel 2022 e ha costruito su questa performance nel 2023 garantendo efficienze, in particolare in caso di fattori di carico passeggeri elevati. La spesa dei consumatori è rimasta solida, nonostante le pressioni sul costo della vita, e la domanda di viaggi aerei rimane solida e si prevede che supererà la crescita della capacità nel 2024.

Europa

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
$7.7 b (3.5%)	$7.9 b (3.3%)	vs. 2023:+10.5%	vs. 2019:+7.0%	vs. 2023: +8.8%	vs. 2019: +7.0%

Si prevede che l’Europa chiuderà il 2023 con una performance migliore del previsto, nonostante i vari problemi di capacità e i vincoli sul lato dell’offerta. Con la forte domanda di viaggi aerei che dovrebbe continuare nel 2024, si prevede che l’utile netto si rafforzerà marginalmente. I principali rischi per la performance della regione riguardano la tensione del mercato del lavoro e la guerra in Ucraina e in Medio Oriente.

Asia Pacifico

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
-$0.1 b (-0.1%)	$1.1 b (0.5%)	vs. 2023:+13.5%	vs. 2019:-1.4%	vs. 2023: +10.6%	vs. 2019: -1.4%

Mentre alcuni dei principali mercati nazionali della regione (Cina, Australia e India) si sono ripresi rapidamente dalla pandemia, i viaggi internazionali da/per la regione sono stati modesti poiché la Cina ha eliminato l’ultima delle sue restrizioni sui viaggi internazionali solo a metà del 2023. I viaggi internazionali della Cina rimangono del 40% al di sotto dei livelli pre-pandemia. Si prevede che la regione registrerà una piccola perdita nel 2023, per poi diventare un profitto nel 2024.

America Latina

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
-$0.6 b (-1.5%)	-$0.4 b (-0.8%)	vs. 2023:+7.4%	vs. 2019:+7.4%	vs. 2023: +7.8%	vs. 2019: +7.4%

Mentre alcuni mercati sono forti (ad esempio il Messico), altri si trovano ad affrontare turbolenze economiche e sociali che stanno incidendo negativamente sulle prestazioni delle compagnie aeree. Poiché si prevede che la crescita della capacità supererà la crescita della domanda nel 2024, si prevede che le condizioni di mercato rimarranno difficili. Nel complesso, si prevede che la regione dell’America Latina sarà in rosso sia nel 2023 che nel 2024, anche se con perdite in riduzione.

Medio Oriente

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
$2.6 b (4.3%)	$3.1 b (4.8%)	vs. 2023:+6.3%	vs. 2019:+9.9%	vs. 2023: +10.7%	vs. 2019: +9.9%

Si prevede che il Medio Oriente fornirà una forte performance finanziaria sia nel 2023 che nel 2024. I vettori del Medio Oriente si sono affrettati a ricostruire le loro reti internazionali e a ripristinare i loro hub di super-connettori. A tal fine, si prevede che la capacità crescerà più rapidamente della domanda nel 2024; tuttavia, con flotte più efficienti, il margine di profitto netto potrebbe aumentare leggermente.

Africa

2023 NET PROFIT (E) (MARGIN)	2024 NET PROFIT (F) (MARGIN)	2024 DEMAND (RPK)		2024 CAPACITY (ASK)
-$0.5 b (-3.4%)	-$0.4 b (-2.7%)	vs. 2023:+7.3%	vs. 2019:+3.0%	vs. 2023: +9.4%	vs. 2019: +3.0%

Si prevede che i vettori africani genereranno perdite sia nel 2023 che nel 2024. Il continente rimane un mercato difficile in cui operare una compagnia aerea, con sfide economiche, infrastrutturali e di connettività che influiscono sulle prestazioni del settore. Nonostante queste sfide, esiste una forte domanda di viaggi aerei. Sostenuto da questa domanda, il settore continua a ridurre le perdite.

2023
La redditività delle compagnie aeree per il 2023 ha registrato risultati migliori del previsto nelle prospettive di giugno della IATA. Si prevede che i ricavi per il 2023 raggiungeranno gli 896 miliardi di dollari (93 miliardi di dollari in più rispetto al previsto). Anche le spese sono cresciute fino a raggiungere gli 855 miliardi di dollari (74 miliardi di dollari in più rispetto alla previsione precedente). Ciò si è tradotto in un utile netto di settore di 23,3 miliardi di dollari. Anche se questo valore è significativamente superiore ai 9,8 miliardi di dollari previsti a giugno, il profitto aggiuntivo di 13,5 miliardi di dollari equivale solo all’1,4% delle entrate. Il margine di profitto netto è solo del 2,6%, il che significa che le compagnie aeree avranno guadagnato in media 5,44 dollari per passeggero trasportato nel 2023.

Il miglioramento è stato interamente guidato dal business passeggeri che ha visto i ricavi aumentare rispetto alla previsione precedente di 96 miliardi di dollari, a 642 miliardi di dollari. I ricavi del trasporto merci nel 2023 sono stati di 134,7 miliardi di dollari, una performance inferiore ai 142,3 miliardi di dollari previsti a giugno.

Il punto di vista del viaggiatore
I viaggi aerei continuano a fornire valore ai consumatori. Un recente sondaggio d’opinione pubblica (14 paesi, 6.500 intervistati che hanno fatto almeno un viaggio nell’ultimo anno) ha rivelato che il 97% dei viaggiatori ha espresso soddisfazione per il proprio viaggio. Inoltre, l’88% concorda sul fatto che il viaggio aereo migliora la propria vita e l’80% concorda sul fatto che il viaggio aereo offre un buon rapporto qualità-prezzo.

I consumatori possono aspettarsi che le tariffe aeree continuino a seguire l’aumento dei costi, in particolare del petrolio. I dati IATA, tuttavia, mostrano che la concorrenza continua a favorire vantaggi in termini di prezzo per i consumatori. Si prevede che la tariffa aerea reale media di andata e ritorno nel 2023 sarà di 254 dollari, ovvero inferiore del 20% rispetto alla tariffa media di 315 dollari nel 2019 (misurata in dollari costanti del 2018).

I passeggeri contano su un settore aereo sicuro, sostenibile, efficiente e redditizio. I sondaggi di opinione pubblica della IATA hanno dimostrato l’importante ruolo che i viaggiatori vedono svolto dal settore aereo:

L’89% concorda sul fatto che il viaggio aereo è una necessità per la vita moderna
L’89% concorda sul fatto che la connettività aerea è fondamentale per l’economia
L’88% ha affermato che il viaggio aereo ha un impatto positivo sulle società
L’83% ha affermato che la rete globale di trasporto aereo contribuisce in modo determinante agli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite.
L’aviazione resta impegnata a raggiungere l’obiettivo di raggiungere zero emissioni nette entro il 2050. I viaggiatori esprimono alti livelli di fiducia in questo impegno, con l’84% che ritiene che sia l’obiettivo giusto, il 79% che afferma che saremo in grado di volare in modo sostenibile e il 78% concordando sul fatto che i leader dell’aviazione stanno prendendo sul serio la sfida climatica.

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https://www.iata.org/en/iata-repository/pressroom/fact-sheets/industry-statistics/

https://www.iata.org/en/iata-repository/pressroom/presentations/economic-outlook-gmd2023/

https://www.iata.org/en/iata-repository/publications/economic-reports/global-outlook-for-air-transport—december-2023—report/