Boeing: i numeri del quarto trimestre e dell’anno 2020

il

Quarto trimestre 2020 

Risultati finanziari influenzati in modo significativo da COVID-19 e vari programmi come 737 MAX e wide body commerciali 

Il programma 777X ha registrato un addebito ante imposte di $ 6,5 miliardi; prima consegna prevista per la fine del 2023 

Il 737 MAX ha iniziato a ricevere l’approvazione normativa per riprendere le operazioni e ha riavviato le consegne 

Entrate di $ 15,3 miliardi, perdita GAAP per azione di ($ 14,65) e perdita core (non GAAP) * per azione di ($ 15,25) 

Il 2020 

Fatturato di $ 58,2 miliardi, perdita GAAP per azione di ($ 20,88) e perdita core (non GAAP) * per azione di ($ 23,25) 

Flusso di cassa operativo di ($ 18,4) miliardi; contanti e titoli negoziabili per $ 25,6 miliardiBacklog totale di $ 363 miliardi, inclusi oltre 4.000 aerei commerciali 

Rafforzare i processi di sicurezza, migliorare le prestazioni, gestire la liquidità e trasformare per il futuro

Table 1. Summary Financial ResultsFourth QuarterFull Year
(Dollars in Millions, except per share data)20202019Change20202019Change
Revenues$15,304$17,911(15)%$58,158$76,559(24)%
GAAP
Loss From Operations($8,049)($2,204)NM($12,767)($1,975)NM
Operating Margin(52.6)%(12.3)%NM(22.0)%(2.6)%NM
Net Loss($8,439)($1,010)NM($11,941)($636)NM
Loss Per Share($14.65)($1.79)NM($20.88)($1.12)NM
Operating Cash Flow($4,009)($2,220)NM($18,410)($2,446)NM
Non-GAAP*
Core Operating Loss($8,377)($2,526)NM($14,150)($3,390)NM
Core Operating Margin(54.7)%(14.1)%NM(24.3)%(4.4)%NM
Core Loss Per Share($15.25)($2.33)NM($23.25)($3.47)NM
*Non-GAAP measure; complete definitions of Boeing’s non-GAAP measures are on page 6, “Non-GAAP Measures Disclosures.”

The Boeing Company ha registrato un fatturato nel quarto trimestre di $ 15,3 miliardi, riflettendo un volume di servizi e consegne commerciali inferiori principalmente a causa di COVID-19 e probelmi di produzione sul 787, parzialmente compensati da un addebito inferiore per le considerazioni sui clienti del 737 MAX nel trimestre rispetto allo stesso periodo dello scorso anno (Tabella 1).

La perdita GAAP per azione di ($ 14,65) e la perdita core per azione (non GAAP) * di ($ 15,25) hanno riflesso un addebito ante imposte di $ 6,5 miliardi sul programma 777X e una detrazione di valutazione fiscale, parzialmente compensata da una minore considerazione del cliente 737 MAX caricare.

Boeing ha registrato un flusso di cassa operativo di ($ 4,0) miliardi. “Il 2020 è stato un anno di profonda rivoluzione sociale e globale che ha limitato in modo significativo il nostro settore. Il profondo impatto della pandemia sui viaggi aerei commerciali, insieme alla messa a terra del 737 MAX, ha messo alla prova i nostri risultati.

“Sono orgoglioso della resilienza e della dedizione che il nostro team globale ha dimostrato in questo ambiente, rafforzando i nostri processi di sicurezza, adattandoci al nostro mercato e sostenendo i nostri clienti, fornitori, comunità e l’un l’altro “, ha affermato Dave Calhoun, presidente e amministratore delegato di Boeing. “Il nostro portafoglio equilibrato di diversi programmi di difesa, spazio e servizi continua a fornire un’importante stabilità mentre gettiamo le basi per la nostra ripresa. Sebbene l’impatto di COVID-19 presenti continue sfide per l’aerospazio commerciale fino al 2021, rimaniamo fiduciosi nel nostro futuro, concentrati su sicurezza, qualità e trasparenza mentre ricostruiamo la fiducia e trasformiamo la nostra attività “.

Il ritorno in servizio del 737 MAX negli Stati Uniti e in molti altri mercati è stato un passo importante e Boeing continua a seguire l’esempio delle autorità di regolamentazione globali e supportare i propri clienti. Dall’approvazione della FAA al ritorno alle operazioni, Boeing ha consegnato oltre 40 aeromobili 737 MAX e cinque compagnie aeree hanno rimesso in servizio in sicurezza le loro flotte a partire dal 25 gennaio 2021, volando in sicurezza oltre 2.700 voli di entrate e circa 5.500 ore di volo.

Boeing ora prevede che la prima consegna del 777X avverrà alla fine del 2023. Questo programma e il relativo impatto finanziario riflettono una serie di fattori, tra cui una valutazione aggiornata dei requisiti di certificazione globale, l’ultima valutazione dell’azienda sugli impatti di COVID-19 sulla domanda di mercato e discussioni con i propri clienti in merito ai tempi di consegna degli aeromobili.

L’azienda continua a progredire attraverso il suo sforzo di trasformazione del business in cinque aree chiave, tra cui la sua impronta infrastrutturale, struttura organizzativa e generale, portafoglio e mix di investimenti, salute della catena di fornitura ed eccellenza operativa. Boeing continuerà queste azioni nel 2021 per preservare la liquidità, adattarsi al nuovo mercato, migliorare le prestazioni, sostenere gli investimenti chiave e trasformare il proprio business per essere più produttivo, resiliente e competitivo a lungo termine.

Table 2. Cash FlowFourth QuarterFull Year
(Millions)2020201920202019
Operating Cash Flow($4,009)($2,220)($18,410)($2,446)
Less Additions to Property, Plant & Equipment($265)($447)($1,303)($1,834)
Free Cash Flow*($4,274)($2,667)($19,713)($4,280)
*Non-GAAP measure; complete definitions of Boeing’s non-GAAP measures are on page 6, “Non-GAAP Measures Disclosures.”

Il cash flow operativo è di ($4.0) miliardi nel trimestre, a causa delle consene rimaste basse, come pure per spese e incassi. (Table 2).

Table 3. Cash, Marketable Securities and Debt BalancesQuarter-End
(Billions)Q4 20Q3 20
Cash$7.8$10.6
Marketable Securities1$17.8$16.5
Total$25.6$27.1
Debt Balances:
The Boeing Company, net of inter company loans to BCC$62.0$59.1
Boeing Capital, including inter company loans$1.6$1.9
Total Consolidated Debt$63.6$61.0
Marketable securities consists primarily of time deposits due within one year classified as “short-term investments.”

La liquidità e gli investimenti in titoli negoziabili sono diminuiti a $ 25,6 miliardi, rispetto ai $ 27,1 miliardi all’inizio del trimestre, principalmente a causa dei deflussi di cassa operativi parzialmente compensati dalle variazioni del saldo del debito (Tabella 3). Il portafoglio ordini totale dell’azienda a fine trimestre era di 363 miliardi di dollari.

Segment Results

Commercial Airplanes

Table 4. Commercial AirplanesFourth QuarterFull Year
(Dollars in Millions)20202019Change20202019Change
Commercial Airplanes Deliveries5979(25)%157380(59)%
Revenues$4,728$7,462(37)%$16,162$32,255(50)%
Loss from Operations($7,648)($2,844)NM($13,847)($6,657)NM
Operating Margin(161.8)%(38.1)%NM(85.7)%(20.6)%NM

I ricavi del quarto trimestre degli aeroplani commerciali sono diminuiti a $ 4,7 miliardi, guidati da un volume di consegna widebody inferiore a causa degli impatti di COVID-19 e di 787 problemi di produzione, parzialmente compensati da maggiori consegne di 737 e da un addebito per cliente 737 MAX inferiore nel trimestre rispetto al stesso periodo dello scorso anno (tav.4). Il margine operativo del quarto trimestre è sceso al (161,8) percento, principalmente a causa di un addebito ante imposte di $ 6,5 miliardi sul programma 777X, di un volume di consegna inferiore e di 468 milioni di dollari di costi di produzione anomali relativi al programma 737, parzialmente compensati da un 737 inferiore Addebito considerazione cliente MAX.

Le ipotesi sulla velocità di produzione degli aeroplani commerciali riflettono gli impatti continui del COVID-19 sulla domanda commerciale e la società continuerà a valutarle su base continuativa. Il programma 737 sta attualmente producendo a un ritmo basso e prevede di aumentare gradualmente la produzione a 31 al mese all’inizio del 2022 con ulteriori aumenti graduali per soddisfare la domanda del mercato. Il programma 787 prevede di trasferire il suo tasso di produzione a 5 al mese nel marzo 2021, a quel punto l’assemblaggio finale del 787 sarà consolidato in Boeing South Carolina.

Come discusso in precedenza, Commercial Airplanes ora prevede che la prima consegna del 777X avverrà alla fine del 2023 e ha registrato una perdita di reach-forward di $ 6,5 miliardi sul programma 777X. Tra i fattori che contribuiscono alla revisione del programma di prima consegna e alla perdita di portata in avanti vi sono una valutazione aggiornata dei requisiti di certificazione basata sulla comunicazione continua con le autorità dell’aviazione civile, una valutazione aggiornata della domanda di mercato basata sul dialogo continuo con i clienti, con conseguenti adeguamenti dei tassi di produzione e la quantità di contabilità del programma, l’aumento dei costi di incorporazione delle modifiche e gli impatti associati sui clienti e sulla catena di fornitura.

L’aspettativa di tasso di produzione per il programma combinato 777 / 777X rimane a 2 al mese nel 2021. Commercial Airplanes ha acquisito ordini per 75 velivoli 737 da Ryanair e otto cargo 777 da DHL, oltre a un impegno per 23 737 aeromobili di Alaska Airlines. Commercial Airplanes ha consegnato 59 aeroplani durante il trimestre e il portafoglio ordini includeva oltre 4.000 aeroplani per un valore di 282 miliardi di dollari.

Defense, Space & Security

Table 5. Defense, Space & SecurityFourth QuarterFull Year
(Dollars in Millions)20202019Change20202019Change
Revenues$6,779$5,92714%$26,257$26,0951%
Earnings from Operations$502$341,376%$1,539$2,615(41)%
Operating Margin7.4%0.6%6.8 Pts5.9%10.0%(4.1) Pts

I ricavi del quarto trimestre di Difesa, Spazio e Sicurezza sono aumentati a 6,8 miliardi di dollari, principalmente a causa di maggiori volumi sui programmi di caccia e sul resto del portafoglio, nonché di un addebito sul programma per l’equipaggio commerciale nello stesso periodo dell’anno scorso (Tabella 5).

Il margine operativo del quarto trimestre è aumentato al 7,4%, riflettendo una performance più favorevole su più programmi rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, parzialmente compensato da un onere ante imposte di $ 275 milioni sul programma KC-46A Tanker principalmente a causa di inefficienze di produzione, inclusi gli impatti di COVID -19 interruzioni.

Durante il trimestre, Defence, Space & Security si è aggiudicata contratti per due velivoli KC-46A per il Giappone e upgrade AEW & C per la Republic of Korea Air Force. Defence, Space & Security ha realizzato il primo volo dell’aereo senza pilota MQ-25 con un sistema di rifornimento aereo e ha dimostrato la capacità di lancio con lo ski-jump dell’F / A-18 Super Hornet per la Marina indiana.

Sempre nel trimestre, la difesa, lo spazio e la sicurezza hanno completato la revisione del progetto ingegneristico per il satellite per comunicazioni Wideband Global SATCOM-11 + e la revisione del progetto critico dello stadio superiore di esplorazione del sistema di lancio spaziale per la NASA. Il portafoglio ordini di Defense, Space & Security è stato di $ 61 miliardi, di cui il 32% rappresenta ordini da clienti al di fuori degli Stati Uniti.

Global Services

Table 6. Global ServicesFourth QuarterFull Year
(Dollars in Millions)20202019Change20202019Change
Revenues$3,733$4,648(20)%$15,543$18,468(16)%
Earnings from Operations$143$684(79)%$450$2,697(83)%
Operating Margin3.8%14.7%(10.9) Pts2.9%14.6%(11.7) Pts

Il fatturato del quarto trimestre di Global Services è sceso a 3,7 miliardi di dollari, trainato dal minor volume di servizi commerciali dovuto a COVID-19 (Tabella 6). 

Il margine operativo del quarto trimestre è sceso al 3,8% principalmente a causa del minore volume dei servizi commerciali e di 290 milioni di dollari di oneri al lordo delle imposte relativi alle riduzioni di valore delle attività guidate da COVID-19. 

Durante il trimestre, Global Services si è aggiudicata un contratto di logistica basata sulle prestazioni per la flotta di F-15SG dell’aeronautica militare della Repubblica di Singapore, si è assicurata un contratto di ricambio per F-15 e supporto logistico con la Qatar Emiri Air Force ed è stata selezionata per fornire P-8A addestramento per la Royal New Zealand Air Force. 

Global Services ha anche annunciato un accordo di 10 anni sui servizi digitali con Frontier Airlines.

Additional Financial Information

Table 7. Additional Financial InformationFourth QuarterFull Year
(Dollars in Millions)2020201920202019
Revenues
Boeing Capital$56$37$261$244
Unallocated items, eliminations and other$8($163)($65)($503)
(Loss)/Earnings from Operations
Boeing Capital$16($58)$63$28
FAS/CAS service cost adjustment$328$322$1,383$1,415
Other unallocated items and eliminations($1,390)($342)($2,355)($2,073)
Other income, net$122$104$447$438
Interest and debt expense($698)($242)($2,156)($722)
Effective tax rate2.2%56.9%17.5%71.8%

Alla fine del trimestre, il saldo netto del portafoglio di Boeing Capital era di $ 2,0 miliardi. 

La variazione dei ricavi da altre voci non allocate ed eliminazioni era principalmente dovuta alla tempistica delle eliminazioni per le consegne di aeromobili interaziendali. 

Altre voci ed eliminazioni non allocate includevano un addebito di 744 milioni di dollari relativo all’accordo precedentemente annunciato tra Boeing e il Dipartimento di giustizia degli Stati Uniti nel gennaio 2021.

Interessi e spese di debito sono aumentati a causa dei saldi di debito più elevati. L’aliquota fiscale effettiva del quarto trimestre 2020 riflette principalmente un’ulteriore detrazione di valutazione su alcune attività fiscali differite sul reddito, parzialmente compensata dal beneficio dell’accantonamento per il riporto delle perdite operative nette a cinque anni nel Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES).

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