L’utile netto di Ryanair nel primo trimestre cala del 34% a 538 milioni di euro a causa della mancata copertura del rischio di cambio

I prezzi del petrolio aumentano vertiginosamente. Il traffico aereo cresce del 6% con tariffe più basse

Ryanair Holdings plc ha annunciato oggi (20 luglio) un utile netto di 538 milioni di euro nel primo trimestre, in calo del 34% rispetto agli 820 milioni di euro del primo trimestre dell’anno precedente, a causa dell’impennata del prezzo del carburante per aerei (non coperto dal rischio di cambio) e del calo delle tariffe del 6%, principalmente dovuto all’impatto del conflitto in Medio Oriente e alla coincidenza della prima parte delle festività pasquali con il quarto trimestre dell’anno precedente.

Q1 Ended:	Jun. 2025	Jun. 2026	+/-
Passengers	57.9m	61.3m	+6%
Load Factor	94%	94%	–
Revenue (€)	4.34bn	4.38bn	+1%
Op. Costs (€)	3.42bn	3.81bn	+11%
PAT	€820m	€538m	-34%

I principali risultati del primo trimestre includono:

· Il traffico aereo è cresciuto del 6% a 61,3 milioni di passeggeri.

· Il ricavo per passeggero è diminuito del 5% (tariffa media in calo del 6% e ricavi accessori invariati).

· I costi unitari sono aumentati del 5% a causa del raddoppio del prezzo del carburante per aerei (non coperto dal rischio di cambio) nel primo trimestre, che ha raggiunto i 150 dollari al barile.

· L’80% del prezzo del carburante per aerei per l’esercizio 2027 è coperto da hedging a 67 dollari al barile. Per l’esercizio 2028, il 15% è coperto da hedging a 85 dollari al barile.

· 3 nuove basi (Rabat, Tirana e Trapani) e 130 nuove rotte S.26.

· L’ultimo prestito obbligazionario da 1,2 miliardi di euro è stato rimborsato a maggio, lasciando il Gruppo libero da debiti.

L’amministratore delegato di Ryanair, Michael O’Leary, ha dichiarato:

Ricavi e costi:

“Nel primo trimestre i ricavi sono aumentati dell’1% a 4,38 miliardi di euro. I ricavi da voli programmati sono diminuiti dell’1% a 2,91 miliardi di euro, mentre il traffico è cresciuto del 6%, ma con tariffe inferiori del 6%. Le tariffe del primo trimestre (che hanno beneficiato di una Pasqua completa nell’aprile 2025) hanno richiesto un incentivo a causa del conflitto in Medio Oriente che ha portato a esitazione dei consumatori, preoccupazioni per la carenza di carburante per aerei nell’UE, incertezza economica e prenotazioni posticipate. I ricavi accessori sono cresciuti in linea con il traffico a 1,47 miliardi di euro. I costi operativi sono aumentati dell’11% a 3,81 miliardi di euro poiché il prezzo del nostro carburante per aerei non coperto al 20% è più che raddoppiato nel primo trimestre, mentre i compensi dei fornitori sono cessati dopo la consegna del nostro ultimo B-8200 “Gamechanger” nel febbraio 2026.

La politica di copertura conservativa di Ryanair (il carburante per l’esercizio 2027 è coperto all’80% a circa 67 dollari al barile) protegge gli utili del Gruppo durante mercati petroliferi volatili e amplia il nostro vantaggio di costo rispetto a tutti gli altri concorrenti dell’UE. Abbiamo recentemente esteso le nostre coperture sul carburante (in caso di cali di prezzo) fino all’esercizio 2028, che ora sono coperte al 15% a circa 85 dollari al barile.

Bilancio e liquidità:

Il nostro bilancio, leader del settore, è supportato da una flotta di 620 aeromobili B737 non gravati da vincoli, rating creditizi BBB+ e una liquidità molto solida. Al 30 giugno, la liquidità lorda era superiore a 2,8 miliardi di euro, dopo 1,3 miliardi di euro di rimborsi del debito e 0,5 miliardi di euro di investimenti. La liquidità è ulteriormente rafforzata dalla linea di credito revolving (RCF) del Gruppo di 1,1 miliardi di euro, in gran parte non utilizzata. Questa solidità finanziaria amplia il divario di costo tra Ryanair e le compagnie aeree concorrenti, molte delle quali sono esposte all’aumento dei costi finanziari (a lungo termine), a costosi contratti di leasing di aeromobili e al carburante per aerei non coperto.

Abbiamo completato circa il 90% del nostro programma di riacquisto di azioni proprie da 750 milioni di euro (oltre 25 milioni di azioni acquistate e annullate a un prezzo medio di (26,35 euro per azione). Nel corso del prossimo anno (a seguito del rimborso a maggio del nostro ultimo bond da 1,2 miliardi di euro) le nostre priorità di finanziamento includono gli investimenti in conto capitale per gli aeromobili MAX-10, i dividendi per gli azionisti e il completamento dell’attuale programma di riacquisto di azioni proprie tramite flussi di cassa interni, ricostituendo al contempo il flusso di cassa lordo del Gruppo a 4 miliardi di euro.

FLOTTA E CRESCITA

La flotta del Gruppo, composta da 647 aeromobili (inclusi tutti i 210 B-8200 “Gamechanger”), consente una crescita del traffico del 4% nell’esercizio 2027, raggiungendo 216 milioni di passeggeri. Boeing continua a prevedere la certificazione del MAX-10 alla fine dell’estate 2026 e prevede di consegnare i primi 15 MAX-10 a Ryanair nei tempi previsti, entro la primavera del 2027, con 300 di questi aeromobili super efficienti in termini di consumo di carburante (20% di carburante in meno e 20% di posti a sedere in più) da consegnare entro marzo 2034.

Per l’esercizio 2026, Ryanair ha aperto 3 nuove basi (Rabat, Tirana e Trapani) e 130 nuove rotte, ora in vendita. Con una crescita del traffico di appena il 4% nell’anno fiscale 2027, la nostra scarsa capacità viene dirottata verso quegli Stati, Regioni e Aeroporti che riducono le tasse aeroportuali e le tariffe per incentivare la crescita (come Albania, Italia, Marocco, Slovacchia e Svezia), mentre ritiriamo voli e traffico da mercati con tasse e costi elevati come Austria, Dublino, Germania e Spagna regionale.

Prevediamo che la capacità europea a corto raggio rimarrà limitata almeno fino al 2030, poiché i due principali OEM sono ancora in forte ritardo con le consegne degli aeromobili, i ritardi nelle riparazioni dei motori Pratt & Whitney continuano, il consolidamento delle compagnie aeree europee accelera e le compagnie aeree non redditizie (colpite dall’aumento dei prezzi del carburante e dal dollaro USA forte) si trovano ad affrontare un inverno difficile. I vincoli di capacità del settore, combinati con il nostro crescente vantaggio in termini di costi, un solido bilancio, un portafoglio ordini di aeromobili a basso costo (efficienti dal punto di vista del consumo di carburante) e una resilienza operativa leader del settore, a nostro avviso, faciliteranno la crescita sostenibile e redditizia di Ryanair, che raggiungerà oltre 300 milioni di passeggeri all’anno entro l’anno fiscale 2034.

ESG

Durante il primo trimestre Il Gruppo ha registrato un punteggio record di soddisfazione del cliente (CSAT) del 91% (in aumento di 2 punti percentuali rispetto all’anno precedente). I nostri continui investimenti in nuove tecnologie e resilienza operativa, uniti agli ambiziosi obiettivi SAF (Social Air Fuel), rendono Ryanair una delle compagnie aeree più efficienti dal punto di vista ambientale in Europa. Quest’estate il Gruppo opererà con 210 aeromobili Gamechanger (4% di posti in più, 16% di carburante in meno) e i preparativi sono a buon punto per i primi MAX-10 nel quarto trimestre (20% di posti in più e 20% di carburante in meno). Completeremo inoltre il programma di retrofit delle winglet su tutta la nostra flotta di B737NG (1,5% di consumo di carburante in meno e 6% di rumore in meno) entro questo inverno.

PROSPETTIVE

Il Traffico FY27 rimane sulla buona strada per crescere del 4% a 216 milioni di passeggeri (H1 +6% e H2 +2%). La nostra leadership in termini di costi unitari continua ad ampliarsi. Il nostro carburante per aerei è coperto all’80% fino a marzo 2027 a circa 67 dollari al barile, isolando gli utili dalla volatilità dei prezzi del petrolio e contribuendo a compensare un aumento di 300 milioni di euro delle tasse ambientali UE, significativi aumenti salariali per l’equipaggio in base ai nuovi CLA pluriennali e maggiori costi di manutenzione. I costi unitari finali dell’esercizio 2027 dipenderanno dal prezzo del nostro 20% di carburante per aerei non coperto nei restanti 3 trimestri. Sebbene i volumi S.26 siano elevati, la finestra di prenotazione rimane più ravvicinata rispetto all’anno scorso, il che riduce ulteriormente la visibilità. Nonostante un recente, seppur lieve, aumento dei volumi e una minore spinta ai prezzi, i prezzi del secondo trimestre mostrano una tendenza leggermente al ribasso (su base annua) e il risultato finale del primo semestre dipenderà fortemente dall’andamento delle prenotazioni di agosto e settembre. Come di consueto in questa fase iniziale dell’anno, non abbiamo alcuna visibilità sul secondo semestre, pertanto è ancora troppo presto per fornire indicazioni significative sull’utile netto dell’esercizio 2027.

L’utile netto finale dell’esercizio 2027 rimane altamente sensibile a sviluppi esterni negativi, tra cui l’escalation del conflitto in Medio Oriente e Ucraina, il prezzo del carburante per aerei non coperto da hedging, gli shock macroeconomici e i continui scioperi e la cattiva gestione del controllo del traffico aereo in Europa.